实博体育重磅推荐！跨境电商最完整的投资分析报告

　　实博体育我们今天谈论的“跨境电商”是指以电商方式进行的国际贸易（对一国而言，包括以电商方式进行的出口和出口）

　　根据申万宏源S宏观研究成果显示：贸易自由化和便利化是大势所趋，贸易壁垒继续下降

　　截至2012年，全球贸易的平均关税已降至约2%实博体育，新兴市场也降至10%以下，约75%的国际贸易自由进行；WTO记录的贸易政策中，51%是促进贸易的，而且新增的贸易限制措施呈减少趋势。

　　申万宏源S宏观：上海自贸区不是针对单一城市的“政策红利”，而是全国新一轮改革开放的试验田

　　受世界经济复苏缓慢实博体育，中国新劳动法实施以来劳动力成本上升等因素的影响，中国进出口贸易增长进入平衡期

　　•C2B互动（预售、定制模式）：精确地、跨越时间收集用户需求，可以控制库存

　　中国人均年收入突破拐点，更讲究消费品质（2014年人均可支配收入突破2万元）

　　2012年12月，海关总署在郑州召开跨境电商服务试点工作启动部署会，上海、重庆等5个试点城市成为承建单位

　　2014年1月14日，海关总署发布第12号公告：新增“电商9610”编码，清单核放、汇总申报

　　2014年7月23日，海关总署发布第56号公告：强调进出境“货物清单”制度及监管、申报制度

　　2014年7月30日，海关总署发布第57号公告：增列“保税电商1210”编码，保税模式获认可

　　2015年3月5日，十二届全国人大三次会议上总理在政府工作报告中首次提出“互联网+”行动计划

　　2015年3月25日，制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合。。。（发展改革委、工业和信息化部、财政部、商务部、公安部、人民银行、银监会、证监会、保监会、网信办等负责）

　　2015年4月1日，国务院常务会议确定加快发展电子商务措施，强调电子商务不仅仅是“虚拟经济”

　　2015年4月3日，国务院商务部办公厅印发《2015年电子商务工作要点》

　　2015年1月29日，国家外汇管理局将跨境电商单笔交易金额上限自1万美元提高至5万美元

　　2015年3月10日，随着中韩自贸区谈判完成威海成为对韩“跨境电商出口黄金通道”

　　2015年3月23日，国家质量监督检验检疫总局出台《关于深化检验检疫监管模式改革，支持自贸试验区发展的意见》支持跨境电商发展

　　跨境电商（含进口和出口）业务流程：商品（内容）、通道（渠道）、消费者（用户）

　　跨境电商产业链主要有三类玩家：生产商/制造商、跨境电商企业（含配套服务企业）、消费者/批发商/零售商（用户）

　　以重庆为例实博体育，一般出口、一般进口和保税进口详细操作流程，含6-7个不同环节，主要在于企业备案、商品备案等

　　跨境电商按2B和2C分类，2013年跨境电商2B交易额2.9万亿，占比93.9%

　　预计2017年跨境电商进口2C交易额约1500亿元，较2014年增长2.6倍

　　2013年跨境电商交易额为3.1万亿元，其中出口2.7万亿元、进口0.4万亿元

　　跨境电商产业链：电商平台、第三方轻资产配套服务商（供应链服务）实博体育、重资产物流公司

　　我们最看好第三方轻资产配套服务商，创造性将其称之为“跨境电商供应链服务业”→WHY?需求刚性实博体育、用户体验、规模经济

　　曲线年是公司营业收入和利润爆发式增长的拐点营业收入：自2009年的不足3亿元增长至2014年的19亿元

　　2011年Q1公司营业收入增长开始提速：2011Q1同比增长43%，之后均保持在50%左右

　　2011Q2净利润增长开始提速：2011H1同比增长32%，之后平均增速为109%

　　2013年和2014年类似于CDN行业爆发式增长的2009年及2010年：均属于流量爆发式增长前夜参考CDN行业，我们认为2015年可能是跨境电商供应链服务业投资元年

　　跨境综合物流市场CR10为8.6%，相对分散VS.CDN市场接近双寡头在资本/机制（政策）/技术的驱动下，我们认为跨境综合物流市场集中度有望逐步提升